Borçlanma araçları fonu, toplam değerinin en az %80’ini sürekli olarak kamu ve özel sektör borçlanma araçlarında tutan fon türüdür (SPK – Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber). Fundfy verisinde kategori 56 fondan oluşuyor; son ayın tahmini net akışı −3,5 milyar TL.
Borçlanma araçları fonu nedir?
SPK tanımında bu fonların ana yatırım alanı yerli veya yabancı kamu ve özel sektör borçlanma araçlarıdır. Portföyün bu araçlardaki ağırlığının sürekli korunması gerekir. Dolayısıyla kategori yalnız devlet tahvillerinden oluşmaz; özel şirketlerin çıkardığı borçlanma araçları da aynı çerçeveye girebilir (SPK – Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber).
Kamu veya özel sektör ayrımı, fondaki borcun hangi tür ihraççıya ait olduğunu gösterir. Yerli ve yabancı ayrımı ise portföyün Türkiye’de çıkarılan araçlarla sınırlı olmadığını anlatır. Fon adlarında görülen kısa vadeli, orta vadeli, özel sektör ve Eurobond ifadeleri, bu geniş tanım içindeki farklı odakları belirtir.
SPK, zorunlu yatırım ağırlığının türev işlemlerle oluşturulan dolaylı pozisyonlardan değil, spot piyasada alınan araçlardan sağlanıp sağlanmadığını kontrol eder (SPK – Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber).
Faiz değişimi fon fiyatını nasıl etkiler?
Tahvil fiyatı ile piyasa faizi ters yönde hareket eder. Faiz yükseldiğinde mevcut tahvilin fiyatı düşer; faiz gerilediğinde fiyatı yükselir. Portföydeki tahvillerin piyasa değerindeki bu hareket, borçlanma araçları fonunun birim pay fiyatına yansır (TCMB Kütüphanesi – Döviz Rezerv Yönetiminde Sabit Getirili Menkul Kıymet Portföy Yönetimi).
Bu etkinin büyüklüğünü anlamak için süre göstergesi kullanılır. Süre, faizdeki bir birimlik değişimin tahvil değerinde oluşturacağı yaklaşık yüzde değişimi ifade eder (TCMB Kütüphanesi – Döviz Rezerv Yönetiminde Sabit Getirili Menkul Kıymet Portföy Yönetimi). Süre uzadıkça tahvil fiyatının faiz hareketlerine duyarlılığı artar (TCMB Kütüphanesi – Döviz Rezerv Yönetiminde Sabit Getirili Menkul Kıymet Portföy Yönetimi).
TCMB, 10 Eylül 2026 tarihli kararında bir hafta vadeli repo ihale faizini %37 düzeyinde sabit tuttu (TCMB – Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-38)). Aynı kararla gecelik borç verme faizi %40, gecelik borçlanma faizi %35,5 oldu (TCMB – Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-38)).
Kategori ne kadar büyük ve getiriler hangi düzeyde?
Fundfy’nin 15 Ekim 2026 tarihli verisinde borçlanma araçları fonlarının toplam büyüklüğü 52,0 milyar TL. Fonlardaki toplam yatırımcı sayısı ise 349.976. Bu yatırımcı göstergesi, fonların ayrı ayrı açıkladığı yatırımcı sayılarının toplamıdır.
Kategorinin bir yıllık TL getiri medyanı %38,2, dolar bazındaki medyanı %17,1. TL ve dolar bazlı getiriler aynı fon performansını farklı ölçü birimleriyle gösterir. Aralarındaki fark, incelenen dönemde TL’nin dolar karşısındaki hareketini de içerir.
|
|
Borçlanma Araçları Fonları |
|
Fon sayısı |
56 |
|
Toplam büyüklük |
52,0 milyar TL |
|
Yatırımcı sayısı (fon bazında toplam) |
349.976 |
|
1 yıllık TL getiri medyanı |
%38,2 |
|
1 yıllık dolar bazında getiri medyanı |
%17,1 |
|
Son 1 yılda değeri dolar karşısında artan fon |
53 |
|
Medyan yıllık yönetim ücreti |
%1,98 |
|
Son 30 günde tahmini net akış |
−3,5 milyar TL |
Kaynak: Fundfy · Veri tarihi 15 Ekim 2026
Fon adları hangi portföy farklarını gösteriyor?
DBK ve YHT kısa vadeli borçlanma araçlarına, APT ise orta vadeli araçlara odaklanan adlar taşıyor. Faiz duyarlılığı açısından temel ayrım burada başlıyor: süre uzadıkça tahvil fiyatının faiz değişimine tepkisi büyüyor. Fonların gerçek duyarlılığını ise portföylerindeki araçların kalan vadeleri ve ağırlıkları oluşturuyor.
AYR ile YBS’nin adında özel sektör vurgusu bulunuyor. Bu ifade, portföy odağının şirketler tarafından çıkarılan borçlanma araçlarına yöneldiğini gösteriyor. AKE’nin Eurobond vurgusu ise yabancı para cinsinden borçlanma araçlarını ayrı bir odak olarak öne çıkarıyor.
Yatırımcı sayısı ile fon büyüklüğü aynı şeyi mi gösterir?
Yatırımcı sayısına göre hazırlanan tabloda DBK ve YHT, diğer fonlardan belirgin biçimde ayrılıyor. Fon büyüklüğü sıralaması ise yatırımcı sıralamasını aynen izlemiyor: YHT, daha az yatırımcıya rağmen DBK’den büyük; YBS de daha az yatırımcıyla AYR’nin üzerinde bir büyüklüğe sahip.
Bu fark, fon büyüklüğünün yalnız kaç kişinin yatırım yaptığını göstermediğini ortaya koyuyor. Yatırımcıların fonda tuttuğu tutarlar da toplam büyüklüğü belirliyor. Bu nedenle geniş bir yatırımcı kitlesine sahip fon ile daha yüksek tutarda para yöneten fon aynı kod olmak zorunda değil.
Getiri ve ücret sütunları da yatırımcı sıralamasından farklı bir görünüm veriyor. YBS, tabloda yer alan fonlar arasında daha yüksek TL ve dolar getirisiyle daha düşük yönetim ücretini aynı satırda buluşturuyor. AKE’de ise daha düşük geçmiş getiri ve daha yüksek ücret birlikte görülüyor. AYR ile YBS’nin ortak özel sektör vurgusuna rağmen sonuçlarının ayrışması, fon adı benzerliğinin portföy sonuçlarını eşitlemediğini gösteriyor.
|
Fon |
Fon adı |
Büyüklük |
Yatırımcı |
1 yıllık getiri (TL) |
1 yıllık getiri (USD) |
Yönetim ücreti |
|
DBK |
Deniz Portföy Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonu |
912 milyon TL |
84.900 |
%44,6 |
%22,5 |
%2,40 |
|
YHT |
Yapı Kredi Portföy Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonu |
2,7 milyar TL |
82.716 |
%42,9 |
%21,0 |
%2,42 |
|
AYR |
Ak Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonu |
1,6 milyar TL |
12.976 |
%45,1 |
%22,9 |
%2,50 |
|
AKE |
Ak Portföy Eurobond Borçlanma Araçları Fonu |
1,0 milyar TL |
12.971 |
%20,0 |
%1,6 |
%2,90 |
|
APT |
Ak Portföy Orta Vadeli Borçlanma Araçları Fonu |
393 milyon TL |
12.952 |
%32,9 |
%12,6 |
%2,00 |
|
YBS |
Yapı Kredi Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonu |
2,2 milyar TL |
11.392 |
%46,2 |
%23,9 |
%1,82 |
Kaynak: Fundfy (DBK, YHT, AYR) · Veri tarihi 15 Ekim 2026
Dolar bazlı getiri ve yönetim ücreti ne anlatıyor?
Bir yıllık geçmişi bulunan 54 fonun 53 tanesi dolar karşısında değer artışı kaydetti. Bu dağılım, TL cinsinden görülen artışın döviz hareketi çıkarıldıktan sonra kategorinin büyük bölümünde korunduğunu gösteriyor. Fonlar arasındaki dolar getirisi farkı ise belirgin; yatırımcı sayısı yüksek fonlar tablosunda Eurobond odaklı AKE ile özel sektör odaklı YBS bu ayrışmanın iki ucunda bulunuyor.
Kategorinin medyan yıllık yönetim ücreti %1,98. Medyan oran, fonların yarısının daha düşük, yarısının daha yüksek ücret taşıdığı orta noktayı ifade ediyor. Yatırımcı sayısı yüksek fonların ücretleri de bu orta noktanın iki tarafına dağılıyor; aynı kategori etiketi ortak bir ücret oranı yaratmıyor.
Geçmiş getiri ile yönetim ücreti tabloda ayrı sütunlarda yer alıyor. Getiri, fon fiyatındaki gerçekleşmiş değişimi; ücret ise fonun sürekli maliyet kalemlerinden birini gösteriyor. Tablodaki sıralama, ücret yükseldikçe geçmiş getirinin düzenli biçimde yükseldiği veya düştüğü bir ilişki göstermiyor. Portföy odağı ve faiz duyarlılığı, fonlar arasındaki sonuç farkında ayrıca rol oynuyor.
-
Medyan: fonlar küçükten büyüğe sıralandığında ortadaki değer; uç değerlerden etkilenmez.
-
Tahmini net akış: dönem sonu büyüklük − dönem başı büyüklük × (dönem sonu fiyat / dönem başı fiyat); fiyat etkisi ayrıldıktan sonra kalan büyüklük değişimi.
-
Fundfy sayımı: TEFAS'ta işlem gören, duyurusu olmayan ve güncel fiyatı bulunan fonlar sayılır; yatırımcı sayısı fonlardaki hesapların toplamıdır.
-
Dolar bazında getiri: fon fiyatı aynı günün dolar/TL kuruna bölünerek hesaplanan dönem getirisi.
Bu yazının göstermedikleri
-
Getiriler geçmiş dönemi gösterir; gelecekteki sonuçları garanti etmez.
-
Tahmini net akış, Fundfy hesaplamasıdır; kesinleşmiş alım ve satım kayıtlarını göstermez.
-
Fonların ayrıntılı portföy dağılımı, vergi uygulaması ve alım-satım valörleri bu yazının kapsamı dışındadır.
Kategorinin en çok yatırımcılı fonlarından YHT'yi Fundfy'da incele
Veri tarihi: 15 Ekim 2026. Kaynak: Fundfy, SPK – Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber, TCMB Kütüphanesi – Döviz Rezerv Yönetiminde Sabit Getirili Menkul Kıymet Portföy Yönetimi, TCMB – Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusu (2026-38). Yatırım tavsiyesi değildir.
Bu içerik bilgilendirme amaçlıdır. Geçmiş getiri gelecek getiriyi garanti etmez. Yatırım tavsiyesi değildir.
